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不良资产概念的演化过程,不良资产投资特性

发布时间:2022-05-02

  最近,越来越多的人开始关注不良资产的问题,为了帮助各位朋友们获得更加全面的认识,接下来就允许广州债务纠纷网的小编来帮助大家认识和理解不良资产概念的演化过程以及不良资产投资特性。

  不良资产概念的演化过程

  不良资产概念的演化过程

  一是从政策性不良资产转向商业性不良资产。AMC成立之初主要承担政策性任务,即管理处置因收购国有银行不良贷款形成的资产。2004年,财政部明确AMC可以从事商业化收购,这标志不良资产收购处置从政策性向商业性过渡。

  二是从银行不良信贷资产拓展到金融机构不良资产。2005年11月发布的《不良金融资产处置尽职指引》明确规定,不良金融资产指银行业金融机构和金融资产管理公司经营中形成、通过购买或其他方式取得的不良信贷资产和非信贷资产。2012年1月《金融企业不良资产批量转让管理办法》发布,将不良资产转让的范围扩大至金融机构。

  三是从金融机构不良资产扩展到非金融机构不良资产。2010年6月信达公司完成股份制改造,允许其试点收购非金融机构的不良资产。2015年6月发布的《金融资产管理公司开展非金融机构不良资产业务管理办法》明确规定,AMC可以收购处置非金融机构不良资产,包括债权、股权和实物资产等。

  不良资产投资特性

  因规定金融机构(企业)的不良批量转让必须给金融资产管理公司,以及规定金融资产公司接受非金融机构(企业)的不良时有门槛,所以不良资产主要流转有以下几种:

  1.受监管的国有商业银行或其他金融机构出现不良→商业银行通过不良资产处置改善监管指标主要就两种途径,一是核销,二是转让→规定国有金融机构批量转让不良,尤其是涉及国有资产的不良,只能给金融资产管理公司,即政府AMC(其中只有四大金融资产管理公司能直接批量对民间或外资转让)→民间或外资投资购买不良,处置不良。

  2.多家企业出现不良→某股权中心(拍卖机构等)将多笔不良打包→民间或外资投资购买不良,处置不良。

  3.多家企业出现不良→民间或外资直接打包投资购买不良,处置不良。(有时与并购有相似之处)

  4.实操中,有些城商行、国有银行分行及地方政府AMC在不涉及国有不良,或者违规直接卖给民间。

  对于不良资产的投资,取名为特殊机会投资。国内官方对金融资产管理公司的该业务称为金融资产处置业务。此类投资具有以下特性:地域性较强,定价复杂,处置方式多样,无法产生稳定现金流和固定预期收益,处置经验极其重要,投资思维和一般的投资项目稍有不同,即不能当法律个案,也不能按照一般的股权债权投资。行业内认可的投资1-2年内为最佳处置时机,即保证获取较大利益以及保障后期项目处置提供足够现金流。处置时间过短成效不大,处置时间太长成本和投资风险加大。通常投资人是不愿意花长时间耗,耗着也只是因还没有足够的资源和能力回现。

  不良资产投资理念可以简单粗暴的慨括为:一个通过量变到质变,低买高卖,逆周期的过程——在经济下行时,大量低价收购,随着经济好转,其中一些好的资产开始增值溢价,转手卖掉。

  不良资产的定价是最难的,虽然也已有公司对其用资产定价模型来做,实际应用中依然不成文,一般行业是按照经验来确定,即常理转让定价规则:保证自己收益30%,预留30%给新的买家,剩余40%作为成本、损失(当然这不是固定标准)。比如100万本金的债权,依已知的资产情况、法律状态等按照过去处置经验预估能回现80万,那么转让价格通产定在25-30万之间。定价难也正好是不良资产盈利的空间因素之一。

  不良资产概念的演化过程

  总之,以上就是广州债务纠纷网的小编为各位朋友们分享的关于不良资产概念的演化过程以及不良资产投资特性的相关内容,希望上面的内容大家都会喜欢,从而获得新的认识。

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